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鋁價短期偏強運行
近期，铝价一枝独秀，继上周五大幅上涨之后，本周继续发力，再次运行至前期高点附近，截至5月13日收盘，沪铝(14340, 135.00, 0.95%)1906合约报收于14225元/吨，连续两个交易涨幅达1.6%。当前社會库存继续下降，氧化铝价格抬升推动成本线上移，预计短期铝价振荡偏强运行，中长期则继续面临供给压力。
宏觀面暫無利好
此前公布的4月制造业PMI官方为50.1、财新为50.2，均较3月回落，4月末社會融资规模增量为1.36万亿元，比上年同期少4080亿元，4月新增人民币贷款1.02万亿元，同比少增1615亿元。4月出口同比增速为-2.7%，低于预期的3.0%，较前值14.2%回落。
成本線繼續上移
国内氧化铝价格自2018年9月开始一路下滑，今年4月15日触及2017年8月21日以来的低点2645元/吨，氧化铝价格下跌逐步触及部分冶炼厂的成本线，同时在环保管控趋严的情况下，减停产开始增加，推动氧化铝价格反弹。近日山西环保消息频出，吕梁区域的交口和孝义接连被媒体报道赤泥库扬尘和渗漏问题，整个山西省内氧化铝厂赤泥排放问题或将面临环保检查，继而引发市场对氧化铝供应下滑的担忧。近期，环保督查致山西部分氧化铝厂被勒令减停产，交口信发280万吨氧化铝由于赤泥问题已经停产两条生产线，剩余两条生产线将在近日陆续停产，孝义华庆铝业由于当地環境污染45万吨氧化铝项目被迫停产。氧化铝价格继续抬升，截至5月13日，SMM氧化铝均价报2803元/吨。因氧化铝价格抬升，电解铝成本線繼續上移，对电解铝价格形成支撑。
産量下降幅度擴大
數據顯示，前4個月國內電解鋁總産量爲1152.3萬噸，同比減少1.42%，2019年前4月繼續受2018年6月至2019年2月電解鋁企業虧損減産影響，從而令運行産能規模繼續維持相對低位。4月以來，雖然有部分産能逐漸複産，但對4月整體産量貢獻有限，4月末國內電解鋁運行産能規模爲3623萬噸，行業平均開工率爲88.8%，環比3月末增加0.3個百分點。但進入5月以後，複産對産量貢獻逐漸增加。預計5月電解鋁産量爲302.5萬噸，同比減少1.56%，産量增速降低幅度收窄，在消費持穩態勢下，預計5月末國內電解鋁庫存水平降至130萬噸附近。
綜合來看，大润发娱乐官网短期基本面對鋁價形成提振，山西環保導致氧化鋁産量受到影響，氧化鋁價格攀升推動成本線上移，當前電解鋁整體利潤得到修複，導致複産加速，但短期産量貢獻有限，消費旺季下庫存加速下降，預計短期鋁價延續偏強態勢。但中長期來看，年內氧化鋁新增産能依然處于高位，疊加網電價格下調，新投産及複産産能增加，供給壓力將逐步顯現，鋁價上漲面臨壓力。
（來源：期貨日報）
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